Ключевая разница - стоимость капитала против стоимости долга

Стоимость акционерного капитала и стоимость долга являются двумя основными компонентами стоимости капитала (стоимость возможности инвестирования). Компании могут приобретать капитал в форме долевого участия или долга, где большинство стремится к сочетанию обоих. Если бизнес полностью финансируется за счет собственного капитала, стоимость капитала - это норма прибыли, которая должна быть предусмотрена для инвестиций акционеров. Это известно как стоимость собственного капитала. Поскольку обычно часть капитала также финансируется за счет долга, стоимость долга должна быть предусмотрена для держателей долга. Таким образом, ключевое различие между стоимостью акционерного капитала и стоимостью долга заключается в том, что стоимость акционерного капитала предоставляется акционерам, а стоимость долга - акционерам.

СОДЕРЖАНИЕ 1. Обзор и основные отличия 2. Что такое стоимость капитала 3. Что такое стоимость долга 4. Сравнение между собой - стоимость капитала против стоимости долга 5. Резюме

Что такое стоимость капитала

Стоимость акционерного капитала - требуемая норма прибыли акционерами. Стоимость собственного капитала может быть рассчитана с использованием разных моделей; одна из наиболее часто используемых моделей - модель ценообразования основных средств (CAPM). Эта модель исследует взаимосвязь между систематическим риском и ожидаемой доходностью активов, особенно акций. Стоимость капитала может быть рассчитана с использованием CAPM следующим образом.

ra = rf + βa (rm - rf)

Безрисковая ставка = (рф)

Безрисковая ставка - это теоретическая норма доходности инвестиций с нулевым риском. Однако практически нет таких инвестиций, где нет абсолютно никакого риска. Ставка государственного казначейского векселя обычно используется как приближение к безрисковой ставке из-за низкой вероятности дефолта.

Бета безопасности = (βa)

Это показывает, насколько цена акций компании реагирует на рынок в целом. Например, одна бета-версия указывает на то, что компания движется в соответствии с рынком. Если бета больше, чем один, доля преувеличивает движения рынка; меньше чем один означает, что доля более стабильна.

Премия за риск на фондовом рынке = (rm - rf)

Это доход, который инвесторы ожидают получить компенсацию за инвестиции выше безрисковой ставки. Таким образом, это разница между рыночной доходностью и безрисковой ставкой.

Например, ABC Ltd. хочет привлечь 1,5 млн. Долл. США и решает собрать эту сумму полностью за счет собственного капитала. Безрисковая ставка = 4%, β = 1,1, а рыночная ставка составляет 6%.

Стоимость собственного капитала = 4% + 1,1 * 6% = 10,6%

Уставной капитал не должен платить проценты; Таким образом, средства могут быть успешно использованы в бизнесе без каких-либо дополнительных затрат. Однако акционеры, как правило, ожидают более высокой доходности; следовательно, стоимость собственного капитала выше, чем стоимость долга.

Какова стоимость долга

Стоимость долга - это просто процент, который компания платит по своим займам. Стоимость долга не облагается налогом; таким образом, это обычно выражается как ставка после уплаты налогов. Стоимость долга рассчитывается, как показано ниже.

Стоимость долга = r (D) * (1 - т)

Ставка до налогообложения = r (D)

Это первоначальная ставка, по которой выпущен долг; Таким образом, это стоимость долга до налогообложения.

Налоговая корректировка = (1 - т)

Норма, по которой подлежит уплате налог, должна быть вычтена на 1, чтобы получить ставку после налогообложения.

Например, XYZ Ltd. выпускает облигации на сумму 50 000 долларов США по ставке 5%. Ставка налога на прибыль составляет 30%

Стоимость долга = 5% (1 - 30%) = 3,5%

Налоговая экономия может быть сделана на долг, в то время как капитал подлежит уплате налога Процентные ставки по долгам, как правило, ниже по сравнению с доходами, ожидаемыми акционерами.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

WACC рассчитывает среднюю стоимость капитала, учитывая вес компонентов как долевого, так и долевого участия. Это минимальная ставка, которая должна быть достигнута для создания акционерной стоимости. Поскольку большинство компаний включают в свои финансовые структуры как акционерный капитал, так и долг, им приходится учитывать и то, и другое при определении нормы прибыли, которая должна быть получена для держателей капитала.

Структура долга и капитала также жизненно важна для компании и всегда должна быть на приемлемом уровне. Нет точного определения идеального соотношения между долгами и капиталом компании. В некоторых отраслях, особенно в капиталоемких, более высокая доля долга считается нормальной. Следующие два соотношения можно рассчитать, чтобы найти смесь долга и капитала в капитале.

Коэффициент задолженности = Общая задолженность / Общая сумма активов * 100

Соотношение заемных и собственных средств = Общий долг / Общий капитал * 100

В чем разница между стоимостью капитала и стоимостью долга?

Резюме - Стоимость долга против стоимости капитала

Принципиальная разница между стоимостью собственного капитала и стоимостью долга может быть отнесена к тому, кому должны быть возвращены доходы. Если это для акционеров, то следует учитывать стоимость собственного капитала, а если речь идет о держателях долга, то должна быть рассчитана стоимость долга. Несмотря на то, что налоговые сбережения доступны по долгам, высокая доля долга в структуре капитала не считается хорошим признаком.

Ссылка: 1. «Стоимость акций - полное руководство по корпоративным финансам». Investopedia. Np, 03 июня 2014 года. Веб. 20 февраля 2017 г. 2. «Стоимость долга». Investopedia. Np, 30 декабря 2015 г. Веб. 20 февраля 2017 г. 3. «Средневзвешенная стоимость капитала». Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) | Формула | Пример. Np, nd Web. 20 февраля 2017 г. 4. «Долг против справедливости - преимущества и недостатки». FindLaw. Np, nd Web. 20 февраля 2017 г.

Image Courtesy: 1. «Greece gmnt облигации» Автор Verbal.noun из английский Википедия (CC BY 3.0) через Commons Wikimedia